Quand un placement dans les mineurs de Bitcoin mène l’investisseur à un placement dans l’IA

En février, l’État a laissé l’entreprise américaine MARA prendre le contrôle d’Exaion, la filiale de calcul haute performance d’EDF, pour environ 168 millions de dollars. Bercy n’a cédé que sous conditions, en imposant l’entrée de Xavier Niel au capital et une gouvernance à majorité française.

La presse y a vu une « pépite française qui filait à l’étranger ». L’essentiel est pourtant ailleurs, du côté de l’acheteur : MARA est l’un des plus gros mineurs de Bitcoin au monde. Le fait de voir investir autant dans une infrastructure de calcul résume la mutation que traverse aujourd’hui tout le secteur du minage.

Les mineurs ont déjà l’électricité et les datacenters que l’IA recherche

L’intelligence artificielle a besoin de deux ressources rares, une électricité abondante et des datacenters déjà raccordés au réseau. Le raccordement, surtout, fait cruellement défaut. L’obtenir prend des années, et c’est devenu le principal frein à l’expansion du secteur.

Or les mineurs de Bitcoin disposent déjà des deux. Leurs fermes tournent depuis des années, alimentées et connectées, souvent installées là où l’électricité est la moins chère. Y faire tourner des calculs d’IA rapporte désormais davantage, et de façon plus régulière, que produire du Bitcoin. D’autant que ces derniers mois, les marges du minage se sont fortement contractées.

Beaucoup de mineurs font donc le virage, et Exaion représente la version française de ce phénomène. En Bourse, ce « pivot » vers une activité plus rentable séduit. À fin mai, le principal ETF investi en actions de mineurs (Code ISIN: US91917A2078) gagnait près de 60 % depuis janvier, alors que dans le même temps, un ETP investi en Bitcoin au comptant (XS2940466316) en perdait plus de 10 %.

Certains mineurs, à l’image de l’américain Core Scientific, ont même vendu une partie de leurs Bitcoins pour financer la reconversion. À l’heure actuelle, acheter des actions de mineurs de Bitcoin revient donc de moins en moins à suivre le Bitcoin… pour suivre plutôt les acteurs du calcul en IA.

MARA, le géant américain du minage qui a récemment fait l’acquisition d’Exaion en France et qui jusqu’à présent ne vendait que ses bitcoins minés tout en conservant un stock d’environ 54 000 $BTC, annonce un repositionnement stratégique : notamment pour financer ses opérations… https://t.co/PkSMDo4qai

— Hasheur (@PowerHasheur) March 3, 2026

S’exposer au cours du Bitcoin, à court ou à long terme

Comment, alors, suivre le Bitcoin lui-même, et non ceux qui le produisent ? Le détenir soi-même oblige à gérer ses clés privées et à les garder en lieu sûr. Comme le rappelle l’AMF dans ses précautions pratiques, une clé privée perdue est synonyme de Bitcoins perdus. Si bien que beaucoup d’investisseurs privilégient les produits financiers adossés au Bitcoin.

Pour suivre ses variations de court terme, sur quelques jours ou quelques semaines, une voie possible est le contrat sur la différence, ou CFD, proposé par des courtiers régulés. Ceux-ci expliquent en détail le trade crypto via CFD comme une exposition à ces actifs sans les contraintes d’un portefeuille à gérer. Ils permettent de se positionner à la hausse comme à la baisse avec un produit encadré.

En même temps que le potentiel, ils rappellent aussi les risques. Un nombre important de trades finissent en territoire négatif, accentuant l’importance de bien gérer ses risques. Les CFD sont en effet des produits complexes, en raison de l’effet de levier qui amplifie les variations du cours dans les deux sens.

There are three things that explain all crypto phenomena:

1. Crypto does not yet have global product market fit in the same way that AI or the internet has.

2. There is a lot of anticipation by many people (myself included) that blockchain is a better infrastructure for the…

— Eli Ben-Sasson | Starknet.io (@EliBenSasson) June 3, 2026

Pour un horizon plus long, une autre voie consiste à détenir le Bitcoin au comptant sans en assurer soi-même la garde. Des produits cotés en Bourse évoqués plus tôt, les ETP adossés à des Bitcoins « sonnants et trébuchants », en répliquent le cours et se logent dans un compte-titres ordinaire, comme une action. Le risque de marché, lui, ne disparaît pas. Le cours peut monter comme chuter, quel que soit l’horizon retenu.

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